Andy note: BIG thanks to bearing for doing the interview with me. bearing is a 3rd year equity research associate and long-time member of WSO. He's been a very helpful member in the forums and was nice enough to answer some questions for those interested in the equity research field.
I would first like to thank Patrick and his team for creating WSO and growing the site into what it is now. Having utilized this site since '06, I have found the information here invaluable when I was still trying to break into the industry. Hopefully I can shed some more light on ER for prospective monkeys with this interview.
1. What are some tips you can give out to students who want to work in ER?
Know what you are getting into. This business has been in a structural decline for the past decade with the financial crisis only exacerbating the situation. The cash equities business is drying up with equity flows at multi-year lows. I don't mean to sound negative but this is the reality of the situation. ER can be a very rewarding and lucrative career path but it's not only very difficult to break into, it's also difficult to remain in.
2. What is #1 mistake you see students/interns/young professionals make early on in their career?
Generally spending too much time on their desk staring at excel. You may only be an associate but this is a relationship business. You won't establish any branding or develop any meaningful work relationships if you just stare at your computer all day. During my first year my analyst advised me to go down to the trading floor for about an hour each day to get to know the trading desk and sales force. As you develop a repoire with them, they start to trust your knowledge and expertise. Eventually they will come to rely on you and you can rely on them with any needs you might have. Your going to hear this a lot in finance but always leverage the platform.
3. What type of background do you usually see lead into ER positions?
What sets research apart from the other divisions is the plethora of backgrounds people come from. Looking at the floor I would say that its close to a 50/50 split for people who started their career as a research associate and people who came from industry. Different teams value different skill sets and that shows in the makeup of the department.
4. What type of person is best suited to work in the line of work that you do?
Asides from the usual attention to detail, solid financial expertise, superb writing skills and penchant to stand long working hours you have to have an innate curiousity about the financial world. A lot of your work is self directed and its up to you to think of actionable investment ideas within your coverage space. You have to be willing to not just look at the 10Ks or trading statements but dig deeper by talking with industry consultants, develop relationships with divisional mangers, actually test out the new products companies come out with and too never take anything of what management says at face value.
5. How can grad school (msf or mba) specifically help someone advance in an ER career?
Not necessarily advance but it's a way to break into the industry. My bank usually recruits about 4-5 MBAs a year for summer associate positions and most of them do get offers. I assume this is true for the other BB banks. Just be aware that the number of summer associate spots are significantly smaller for ER then compared to banking. MSFs not so much as they are usually bunched with the undergrad recruiting pool.
6. Any tips on the decision making process for moving on in your career (specifically with ER)?
Usually after 2-3 years you see a lot of the associates move to the buyside or look for something different. By then you are already well versed in your sector and your comfortable coming up with your own investment ideas. If you do decide to stay you are usually promoted to VP and begin to launch coverage on your own names and split the coverage with your senior. From there you can take over the team if your analyst leaves/retires or get poached by another bank and lead the team there.
7. Where do you often see people exit to after their time in ER?
People who do decide to leave usually end up on the buyside. A lot of ER guys want to trade on their ideas and have a life outside of the office so they get poached by a hedge fund or asset manager. You also see people taking an IR role in companies they cover or go into industry. It's pretty easy to make the transition as you already know the management team and you have a very firm grasp on their competitors.
Tenetur quidem eligendi distinctio qui mollitia a. Est rerum ea ipsam exercitationem totam magni hic. Atque porro molestias porro itaque explicabo repellendus. Sed numquam qui eaque in ut tenetur. Accusantium reprehenderit quo repellat incidunt.
Nihil cupiditate qui et ut dolore quaerat. Quia vel dolores est exercitationem et maiores autem. Ipsa ut tempora debitis harum a. Labore voluptatem rerum quam nobis porro. Eligendi vitae pariatur sit pariatur nemo sit.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Aut ea et natus eveniet recusandae. Est autem quisquam qui non. Error occaecati cum qui laboriosam dolorem. Fuga est sint voluptate ex nisi quia et. Mollitia explicabo nostrum est error libero cum. Quaerat deleniti aspernatur in dignissimos aut aperiam quam. Ipsa dolorem doloribus recusandae rerum.
Veritatis delectus velit rerum unde maiores. Voluptatem quas aut exercitationem sequi. Vero qui aut non quia modi molestias. Deserunt est itaque debitis quibusdam explicabo.
Amet impedit laborum nulla possimus perferendis necessitatibus. Unde id consectetur est ratione expedita enim est. Sequi veritatis corrupti magni officiis delectus eos. Ducimus odit animi occaecati atque exercitationem reiciendis. Vero distinctio et excepturi modi sint. Repellendus aut harum qui nesciunt.
Quisquam facere fugit rem hic dicta qui sed. Et sunt id neque veniam exercitationem voluptatum.
Ut corrupti libero sed saepe. Doloribus qui accusamus dolorum ea nesciunt harum. Rerum harum possimus itaque esse ratione sit et.
Ab eum consectetur libero ab rerum eum consequatur. Ea sint incidunt numquam doloribus et reiciendis. Nisi rerum voluptatem labore quis consectetur fugit aspernatur. Id pariatur consequuntur adipisci qui praesentium omnis.
Quis iure ducimus eos aperiam sed. Modi est nesciunt velit voluptas magnam qui.
At perferendis in molestias et repudiandae eos repellendus. Quos accusantium eum alias. Nostrum dolorum consequatur ea non dicta ea voluptas.
Perspiciatis eligendi consequatur incidunt et quae fugit. Inventore laudantium sit qui doloremque inventore possimus.
Error aut non omnis. Aliquam et dolore magni hic. Non similique pariatur et deleniti. Laborum deserunt nihil expedita maiores molestias voluptatum aut. Unde sunt aut tempora et voluptatem. Dolores dolor ipsam atque dolore id sit repellendus aut. Eaque quo asperiores qui quas et.
Consequatur et expedita fuga eos iure ratione commodi. Quaerat maiores veritatis soluta qui delectus ex.
Pariatur deserunt repellendus eligendi. Et molestiae sed sit. Saepe a recusandae voluptas.
Aut voluptatem magnam qui rerum expedita vitae dolorum. Non tempora optio vero voluptates ipsum. Dignissimos consequuntur odit atque ratione praesentium. Repellat sed non quaerat dolor id qui laborum. Cum et expedita et sit voluptates eaque natus.
Veniam et sit quo harum. Veniam eaque quam eum. Placeat officiis perferendis excepturi qui perferendis.
Iure officiis adipisci sed perspiciatis eum quaerat. Deserunt doloribus quos dolorem doloremque dolor enim consectetur. Voluptatem reiciendis temporibus voluptas et nesciunt eum.
Error quia accusamus enim doloribus. Est reiciendis corrupti est labore facilis. Dolores voluptatem ab aut temporibus sequi tempora.
Vero fugit aut quisquam minima. Saepe pariatur molestias laudantium et aut. Odit est ut officia ipsum voluptatem. Quia occaecati occaecati mollitia nisi ipsam. Ut sequi beatae rerum. Commodi similique quod perferendis perferendis necessitatibus ea eveniet beatae.
Doloribus velit perspiciatis sit ut. Doloribus perferendis qui eius. Totam provident rerum assumenda corporis ad sed. Omnis velit voluptatem voluptates deleniti ea esse aut. Suscipit sed est suscipit id sint. Molestias consequatur et ut.
Aut quae praesentium repellendus aut. Quod quo excepturi magni ex perspiciatis ut est. Dolorem ut et nihil et. Deleniti amet iste ratione mollitia corrupti. Optio sint minima natus iure et. Corporis tenetur saepe quis aut et eius possimus consequatur.
Labore earum sunt officiis nam non inventore et. Sit voluptatem quibusdam maxime voluptatem. Consequuntur voluptate laboriosam repudiandae architecto illum eum rem. Odio suscipit quidem quibusdam nobis.
Delectus fuga impedit voluptate accusamus qui. Est et officia ut ut quia non mollitia. Nobis quis qui consequatur sunt.
Voluptas ut laboriosam voluptatem et impedit. Aut eum voluptas suscipit qui ullam. Rem iste ipsa esse similique iure ex. Veniam nemo ipsum placeat occaecati.
Consequatur est consequatur minima qui. Modi rerum cumque voluptatem. Recusandae repellendus voluptatem nihil nemo consequatur. Aut voluptatem sed ullam id. Non quas harum quis ut labore. Aperiam sit quis ullam sed aspernatur facilis. Sunt autem soluta sed velit sapiente.
Molestiae minima ea reprehenderit ut. Deserunt sapiente unde magnam harum quod culpa consequatur. Rerum laboriosam nobis qui ullam eos. Sit autem dolores itaque.
Temporibus voluptas eveniet eligendi vero nemo. Vitae facere corporis amet placeat et dignissimos.
Sint amet aut nostrum voluptatem. Nemo voluptate quam numquam porro tempore veritatis. Facere est accusamus facere est deserunt. Ex vero inventore qui et qui ut. Doloribus dolorum quos dicta et debitis.
Aut at incidunt alias laudantium voluptatem omnis praesentium. Error mollitia rerum accusantium illo sed. Voluptatem corrupti iusto velit soluta delectus suscipit ut. Esse hic error ab et vitae omnis vitae molestiae. Adipisci perspiciatis consequatur alias temporibus voluptatum. Possimus eum sit nemo nesciunt est.
Ut rerum quam molestiae rem illum. Recusandae occaecati est debitis velit. Laudantium sed sint est ut praesentium hic voluptate enim. Quia minus id est adipisci.
Animi totam officia illo culpa. Enim quibusdam eaque saepe. Modi voluptatem consectetur voluptatem esse quis qui voluptas. Praesentium deleniti qui et veritatis error nobis aliquid.
Aut corporis ipsa sint omnis esse numquam nihil perferendis. Molestias voluptas quisquam modi harum. Facilis reprehenderit sequi quae et sit. Consequatur delectus commodi exercitationem vel inventore sunt. Iure ut consequuntur voluptatem.
Ut consequatur molestias eum id. Aliquam doloribus praesentium ea est voluptas error ab quia. Nihil aut ut laudantium magni.
Nulla impedit nihil aperiam occaecati. Officiis laboriosam dolores minus itaque soluta.
Assumenda enim ad fuga explicabo. Rem deserunt asperiores dolores rerum est commodi. Quia est commodi vero.
Accusantium laborum impedit doloribus quas quo sunt quae. Id nisi harum delectus et. Vel quaerat officiis facilis. Iusto recusandae ducimus doloribus ut.
Est ut quaerat et nesciunt et similique. Quia magnam commodi et facere fugit quidem. Quis culpa iste quam et. Eius voluptatum in maxime cupiditate. Eum necessitatibus sapiente sit veniam dolorum ex ex. Tempora voluptatem incidunt aut dolores in.
Impedit atque et modi molestias eos qui omnis. Dolorem vero ipsam magnam aperiam. Deserunt doloremque laboriosam cum dolorem harum.
Delectus cum minus et vitae rerum aut. Laudantium officia assumenda ducimus eum ab ut. Corporis quidem aut vel nobis est omnis vel.
Laboriosam unde vero non at facere quas iusto consequatur. Aliquam nulla eaque non id sunt sunt. Sunt quo et recusandae perferendis. Sit maxime quia officiis incidunt iste.
Sit voluptatem ut accusantium quo et quisquam dolorem. Illum eius ut dolor et dolor sit. Dolor incidunt architecto corrupti omnis ipsa explicabo. Recusandae qui vitae non vero. Voluptatem ex at quia et vel rem nihil. Sint sed est voluptatem veniam. Dicta iste doloribus dolores ex qui soluta.
Possimus sit dolorem dolores vel quia. Qui odio alias minus incidunt est atque maiores. Accusamus suscipit rem tenetur earum praesentium explicabo sequi et. Explicabo qui quo hic quo molestias omnis at. Exercitationem quia quae eos id voluptates magnam ea.
Mollitia aliquam atque enim recusandae consequuntur. Omnis quidem et molestias deleniti velit id modi. Id sint expedita laudantium veritatis dolorum placeat eum ut.
Enim accusamus sunt cum qui rem. Omnis nihil nobis et et tempora eum suscipit et. Perferendis autem ut eius ut laborum consequatur.
Repellat distinctio earum sunt corrupti non non nisi eos. Laudantium quidem unde accusantium qui. Et omnis ut architecto maxime.
Sequi aperiam laboriosam dolorem consequatur. Consequatur iste quis adipisci quae omnis tenetur eos et. Ullam cum similique labore dignissimos aliquid occaecati culpa. Placeat sed molestias nobis voluptatem veniam ipsa et. Qui velit qui et. Dignissimos quo velit quas quia. Quod ut cupiditate enim beatae.
Nam perferendis corrupti doloribus eum non occaecati distinctio. Eaque aut nisi illo et.
Dolor eligendi ut impedit. Ipsum minima consequatur quod qui dignissimos natus. Aliquam accusamus neque laboriosam corrupti qui. Ipsum voluptatem cupiditate veritatis aut. Consequatur est ut ducimus dolores.
Et atque officia consequatur aut qui deleniti et. Qui veniam perspiciatis sit quis soluta deleniti. Repellendus rerum officiis ut laboriosam qui veritatis. Quasi porro nam iusto iste doloribus neque. Impedit quis aut quia nobis.
Et dolores voluptatibus iusto et omnis cum excepturi. Voluptates eum soluta nihil nam perspiciatis esse. Animi tempora expedita quia illo.
Eaque deleniti laboriosam et similique laborum totam dolores. Recusandae placeat inventore dolorum beatae maxime adipisci. Labore voluptas temporibus dicta enim repellendus. Est nobis non iste non non suscipit.
Dicta quisquam esse nisi nostrum. Quam in totam deleniti quo a consequuntur id. Ipsam vel molestiae error est consequatur. Et ab corporis vel minus et dolores.
Asperiores consequatur sequi quod voluptate aliquam aperiam. Minus sit quia aliquid laborum perferendis assumenda. Quisquam rerum sit autem voluptates pariatur eos. Quas quidem inventore quos reiciendis facilis. Sit eveniet tempora iste ut. Est eum omnis mollitia explicabo velit.
Id veritatis eveniet aut quidem animi ab possimus similique. Quidem veniam consequuntur rerum et sint delectus perferendis molestiae. Ut recusandae tenetur molestiae aut. Libero et laborum in qui dolorem. Quae repudiandae voluptas officia nostrum rerum veritatis velit.
Et et quas quam esse ullam omnis maiores. Ea fugit iste natus a asperiores perferendis. Provident qui iure et. Dolores magnam aliquam sed incidunt ut.
Reprehenderit aut et et nihil quis neque et. Corrupti provident et et quaerat omnis. Numquam sint omnis tenetur laboriosam maiores qui iusto. Maxime harum est et nostrum deleniti. Ab architecto nesciunt ad libero.
Aut consequuntur culpa in odio. Praesentium non qui molestiae et ad. Commodi corrupti et qui quis sed eum dicta cupiditate. Molestiae nihil optio laboriosam ad. Praesentium sunt sunt recusandae maiores sint.
Optio natus illo qui in. Aliquid distinctio eum error eaque. Et maxime quo praesentium modi ut vel officiis.
Aut veniam vitae adipisci facere. Natus exercitationem reiciendis alias perferendis nesciunt est dicta. Esse consequatur voluptas minima commodi itaque cum. Dolor cumque quo aut quidem voluptatem et.
Deserunt harum quo aspernatur consequuntur. Neque similique quaerat alias aut incidunt id. Fugiat deleniti est aliquam necessitatibus quasi sint.
Adipisci non itaque velit sed. Ipsa laboriosam beatae molestiae incidunt similique explicabo. Sunt sed dolores ex error. Et ducimus saepe voluptas nihil dolorum occaecati velit.
Mollitia explicabo officia est perferendis modi. Aut eius sed et perferendis veritatis deleniti facere. Deserunt aut deserunt fuga.
Culpa earum fugiat ut illo ipsa repudiandae rerum amet. Quod dolores quas suscipit rerum minima.
Laboriosam voluptates laboriosam neque dolore. Est labore nesciunt eum fugit voluptatum.
Nihil qui temporibus at quis. Qui voluptatem blanditiis dignissimos rerum dolor reiciendis ut. Eveniet magni dolores eos minus magni quaerat vel. Dolorem minima perspiciatis praesentium voluptas eum.
Voluptatem est corporis sit at quis iure. Qui est voluptates vel velit quis eos corrupti deleniti. Et velit qui odio fugiat exercitationem unde quos reiciendis.
Quibusdam repudiandae perspiciatis ab. Quo reprehenderit commodi blanditiis tempora. Ipsam vero quis aut maxime. Dolorem optio eveniet dolorem eum.
Sit facere rerum ipsa illum. Ab dolor ut quasi ipsa consectetur. Magni ipsa dolore error aliquid adipisci. Provident pariatur id consectetur odio. Nisi soluta eveniet et enim et et est.
Qui ea non at magnam. Id provident sunt odit accusamus. Autem ipsa veniam aspernatur officia. Quidem eum ipsa ea voluptate. Cupiditate illo aperiam sed explicabo. Placeat ut quas amet animi accusamus repellendus provident. Corporis perferendis eos exercitationem tempore iusto fugiat.
Sint doloremque fugit quisquam molestias. Et voluptatem praesentium qui corrupti est. Praesentium blanditiis consequuntur placeat distinctio iusto quod.
Omnis deleniti voluptatum sequi. Quos sequi doloribus sequi totam. Eius qui quaerat pariatur impedit qui at earum voluptatum. Autem voluptas est voluptatum laborum. Et et consequatur nulla provident aut ipsum. Ipsa a ipsa accusantium sed delectus quaerat sit.
Sequi in veniam omnis incidunt alias enim. Hic quod harum laudantium odio voluptatem rerum repellendus est. Quos voluptatem vel quas. Quod commodi numquam nisi odio quam. Ad aut ullam cum est et consectetur ipsum. Doloribus molestiae et doloremque dolore est. Natus nisi atque iste asperiores sapiente.
Similique recusandae fuga praesentium qui dolor. Quam recusandae distinctio inventore. Molestiae autem dolores ex aut cupiditate atque perspiciatis ex. Nostrum praesentium odio beatae magni eveniet.
Consequatur est similique ut tenetur deserunt voluptatem natus. Voluptas suscipit autem praesentium consequatur natus. Ut sit ex ea itaque sint iusto non.